Ethena, el emisor de la stablecoin sintética USDe, lanzó el 1 de septiembre de 2026 Ethena Pay, una aplicación de pagos autocustodiada cuya infraestructura de transferencias, pagos y liquidación corre sobre Avalanche. El anuncio se vendió con una cifra: «hasta 6%» de recompensas anuales en USDe y cashback en AVAX. Pero los propios términos de Ethena Pay son más precisos que el titular: ese 6% es una tasa total —no un extra que se suma a algo más—, es discrecional y puede desaparecer sin aviso, y tanto el rendimiento como el cashback se calculan por tramos, no como un porcentaje plano sobre todo el saldo o el gasto.
El 6% es el total, no un extra encima de la base
La propia página de Ethena Pay lo aclara: «la cifra de hasta 6% anual es el total, base incluida, y no un 6% adicional sobre la tasa base». Esa tasa total se reparte en tres niveles. El plan Standard, gratuito, paga hasta 5% sobre saldos de hasta US$5.000. El plan Pro —bloqueando US$2.000 en tokens ENA o sumando 10 referidos— sube a 6% sobre hasta US$15.000. El plan VIP —US$10.000 en ENA bloqueados o 50 referidos— mantiene el 6% pero eleva el tope a US$50.000. Para cobrar el extra, llamado «Daily Boost», el usuario necesita además al menos una transacción elegible con la tarjeta cada mes; y todo saldo que supere el tope de su nivel deja de recibir el Boost y pasa a ganar solo la tasa base de USDe.
El cashback tampoco es un número plano
El cashback de la tarjeta, pagado en AVAX, funciona por tramos marginales: la tasa más alta cubre solo el primer tramo de gasto mensual, y lo que excede ese tramo cae a una tasa menor —sin recalcular lo ya gastado antes—. Según los términos publicados en pay.ethena.fi: en Standard, 4% sobre los primeros US$2.500 mensuales y 1% entre US$2.500 y US$4.000; en Pro, 4,5% hasta US$8.000, 2% hasta US$10.000 y 1% hasta US$12.000; en VIP, 5% hasta US$20.000, con tramos que bajan hasta 0,5% por encima de US$40.000. En comercios seleccionados, el cashback elevado llega hasta 5% para Pro y hasta 10% para VIP —no ambos niveles al mismo tope, como sugiere una lectura rápida del anuncio—, según The Block.
Lo que el contrato dice y el anuncio no destaca
La letra pequeña de Ethena Pay es más cautelosa que su campaña: «el Daily Boost es un incentivo promocional discrecional: no es interés, no es rendimiento, no es un depósito y no está asegurado por ningún esquema gubernamental de seguro de depósitos». Ethena puede reducirlo o eliminarlo cuando quiera. Como Ethena Pay es autocustodial, los activos digitales quedan en la billetera del propio usuario —no en poder de la empresa—, y esos activos tampoco cuentan con protección tipo FDIC. El mismo texto legal aclara que Ethena Pay «no es un banco, cooperativa de crédito, casa de bolsa, asesor de inversiones ni negocio de servicios monetarios». Tampoco todo es gratis: las transferencias entre usuarios de Ethena Pay y los envíos bancarios en dólares, euros o libras no cobran comisión, pero otras transferencias bancarias sí, entre 0,05% y 0,1%, según The Block.
Disponibilidad y lo que falta por confirmarse
La beta arrancó con cerca de 400 usuarios y planea sumar más cada semana durante septiembre de 2026, con acceso escalonado en 48 países de América Latina, el Caribe, Asia, Medio Oriente, África y Oceanía, según The Block. Estados Unidos, la Unión Europea y el Reino Unido quedan fuera por ahora; Canadá, Taiwán y Corea del Sur se sumarían durante la beta sujeto a los requisitos regulatorios de cada mercado, según TheCryptoBasic. El fundador Guy Young dijo, según TheCryptoBasic, que Ethena Pay se distingue de los productos construidos «alrededor de stablecoins de terceros», en referencia a competidores que dependen de USDC o USDT.
La señal a vigilar es simple: si Ethena reduce o suspende el Daily Boost antes de salir de beta —algo que sus propios términos permiten sin previo aviso—, quedará confirmado que el «6%» de la campaña fue, tal como advierte la letra pequeña, una promoción y no un rendimiento garantizado.
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